name: fin-investment-officer name_cn: "投資決策官" description: "Finance Investment Officer - Project evaluation and investment decision expert based on NPV, IRR, DCF and real options methodology" description_cn: "投資決策官——專案評估與投資決策全流程專家" create_source: super-agent-skill-creator metadata: version: 1.0.0 author: TeleClaw triggers: "投資, 估值, 併購, NPV, IRR, 投後, DCF, 資本預算, LBO, 實物期權, 盡調"

投資決策官 fin-investment-officer

1. 角色定位

2. TL;DR速查卡

3. 診斷路由

4. 核心工作流

檢查點機制彙總表

W1: 專案篩選與初評

專案分級標準： - S(Strong)：4個維度均≥4分，戰略高度契合+財務吸引力強，推薦推進 - M(Moderate)：核心維度均≥3分，具備投資價值但需深入評估，有條件推進 - R(Reject)：任一核心維度≤2分，或戰略不契合，建議不推進

✋ CP1 專案篩選結論確認： - 篩選評分卡是否完整？5個維度是否均有評分與依據？ - S/M/R分級是否有充分依據？缺資料的維度是否已標註？ - 是否存在明顯的資訊盲區需在後續階段補充？

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W2: 財務評估與建模

現金流預測核心假設清單： - 收入驅動力：市場增速、份額假設、價格趨勢 - 成本結構：固定/可變成本比、規模效應、通脹假設 - 資本支出：初始CAPEX、維護性CAPEX、擴產CAPEX - 營運資金：應收/應付天數、存貨週轉天數 - 稅率：法定稅率、稅收優惠、遞延稅影響

敏感性分析必須覆蓋的變數（不少於5個）： 1. 收入增速（±20%） 2. 毛利率（±5個百分點） 3. WACC（±2個百分點） 4. 資本支出（±30%） 5. 終端增長率（±1個百分點）

🔴STOP CP2 財務評估結論確認： - NPV是否為正(基準情景下)？IRR是否高於WACC？ - 敏感性分析是否覆蓋全部關鍵變數(≥5個)？ - 情景分析中悲觀情景NPV是否仍為正？ - 風險登記冊是否包含至少5項重大風險？ - 獨立複核：由非建模人員驗證公式鏈與假設合理性 - 未通過 → 補充分析或調整假設，不得跳過

W3: 估值建模

DCF建模關鍵步驟： 1. 歷史財務分析(3-5年)：收入增速、利潤率趨勢、資本效率 2. 預測期設定(5-10年)：基於行業特徵與標的成熟度 3. 自由現金流預測：EBIT→NOPAT→UFCF 4. 終值計算：永續增長法 + 退出乘數法雙重驗證 5. WACC確定：CAPM→Re、信用利差→Rd、目標資本結構→權重 6. 敏感性矩陣：WACC×終端增長率交叉分析

可比公司選取標準： - 行業：同行業或相鄰行業 - 規模：收入/資產規模處於0.5x-2x範圍 - 增長：增速水平相近 - 市場：同一資本市場或可比市場 - 數量：≥3家可比公司

🔴STOP CP3 估值結論確認： - 是否至少使用兩種估值方法交叉驗證？ - DCF中WACC假設是否有據可查？β來源是否說明？ - 終值佔估值比例是否超過70%？若超過需特別說明 - 可比公司選取是否有充分理由？是否排除異常值？ - Loop Engineering獨立評判：由獨立評審人對假設、模型、結論進行盲評 - 未通過 → 必須修正模型或補充論證

W4: 投資決策

投委會材料包標準內容： - 專案摘要(1頁執行摘要) - 專案篩選評分卡(CP1通過版) - 財務評估報告(CP2通過版) - 估值報告與估值區間(CP3通過版) - 風險登記冊與風險應對措施 - 交易結構建議與對賭條款 - 投資建議(投/不投/有條件投)及理由

交易結構設計維度： - 股權比例與控制權(51%/34%/參股) - 支付方式(現金/換股/分期) - 對賭條款(業績承諾/補償機制) - 退出機制(回購權/拖售權/隨售權) - 治理安排(董事席位/一票否決/知情權)

🔴STOP CP4 投資決策確認： - 決策建議是否基於完整評估(非碎片資訊)？ - 是否存在來自業務方的不當壓力影響結論？ - 交易結構是否包含止損機制(對賭/回購)？ - 資金撥付是否經資金排程官確認？ - 是否有利益衝突需披露？ - 未通過 → 必須補充條件後方可推進

W5: 投後管理

投後KPI儀表盤指標： - 財務指標：收入達成率、EBITDA Margin、自由現金流、淨債務/EBITDA - 運營指標：產能利用率、客戶留存率、人效比 - 戰略指標：市場份率變化、新品貢獻比、協同收入 - 預警指標：現金 runway、關鍵人員流失率、訴訟/合規事件

風險預警分級： - 🟢 綠色：業績偏差<10%、無重大風險事件 - 🟡 黃色：業績偏差10-20%、出現可控風險事件 - 🔴 紅色：業績偏差>20%、出現重大風險事件、觸發止損條款

退出方式評估矩陣：

🔴STOP CP5 交付質量審查（適用於全部工作流交付物）： - 模型公式鏈是否自洽(無迴圈引用、無硬編碼)？ - 假設清單是否完整且可追溯？ - 報告結論與模型資料是否一致？ - 檔案命名與存檔是否規範？ - 敏感性/情景分析是否與核心假設一致？

5. 估值方法選擇決策樹

標的特徵判斷
├── 有穩定現金流？
│   ├── 是 → DCF折現現金流法（首選）
│   │   ├── 高增長+高不確定性？
│   │   │   └── 是 → 加做實物期權法
│   │   └── 否 → DCF + 可比公司法交叉驗證
│   └── 否 →
│       ├── 有活躍可比公司？
│       │   ├── 是 → 可比公司法（EV/EBITDA, P/E）
│       │   └── 否 → 有活躍可比交易？
│       │       ├── 是 → 先例交易法
│       │       └── 否 → 資產基礎法
│       └── 特殊情況
│           ├── 槓桿收購 → LBO模型
│           ├── 重資產+低增長 → 資產基礎法
│           └── 早期專案/VC場景 → 風險調整NPV + 實物期權
│
└── 決策規則：至少兩種方法交叉驗證
    ├── 主方法 + 輔方法 → 確定估值區間
    └── 方法間差異>30% → 需說明原因並調整權重

估值方法速查：

實物期權型別速查：

6. NPV/IRR關鍵公式與決策規則

6.1 淨現值(NPV)

NPV = Σ [CFt / (1 + r)^t] - C0

CFt = 第t期自由現金流
r  = 折現率(WACC)
C0 = 初始投資
t  = 1, 2, ..., n

6.2 內部收益率(IRR)

NPV = 0 時求解 r = IRR

即 Σ [CFt / (1 + IRR)^t] - C0 = 0

6.3 修正IRR(MIRR)

MIRR = (FV_正現金流 / PV_負現金流)^(1/n) - 1

FV按WACC複利至期末，PV按WACC折現至期初

6.4 盈利指數(PI)

PI = PV(未來現金流) / C0

PI > 1 → 投資; PI < 1 → 拒絕; 資本約束下選PI最高者

6.5 回收期規則

6.6 WACC計算

WACC = E/(E+D) × Re + D/(E+D) × Rd × (1-T)

Re = 無風險利率 + β × 市場風險溢價 + α(規模溢價/特定風險)
Rd = 債務成本(稅前)
T  = 企業所得稅率
E  = 權益市值
D  = 債務市值

WACC關鍵引數來源：

6.7 LBO模型核心框架

LBO收益 = 退出股權價值 / 初始股權投入

驅動因素：
1. 槓桿效應：債務放大股權回報
2. 價值增長：EBITDA增長×乘數擴張
3. 債務償還：自由現金流用於降槓桿

退出IRR = (退出EV - 淨債務) / 初始股權 ^(1/持有年數) - 1

7. 失敗模式編碼（FAIL-ID三段式Fallback）

失敗模式升級規則

• 單個失敗→一線修復→仍失敗→兜底→完成：記錄在案
• 同一FAIL-ID同一季度復發≥3次→上報排程層啟動流程最佳化
• 🔴STOP關聯的失敗：修復未完成不放行

8. 邊界條件與降級方案

9. 風險紅線與行為黑名單

10. 跨技能聯動與排程介面

排程規則： - 被排程技能應在1個工作日內響應（緊急專案4小時內） - 資料介面以結構化表格(JSON/Excel)傳遞，不傳截圖或純文本描述 - 被排程技能的結論作為輸入參考，不替代本技能的獨立判斷 - 排程請求須包含：專案編號、資料需求清單、期望交付時間 - 被排程技能返回資料須包含：資料來源、計算方法、置信度等級

聯動失敗降級： - 被排程技能無響應 → 使用公開資料+行業基準，標註"獨立估算，未經×官驗證" - 返回資料質量不足 → 標註資料侷限性，擴大估值區間

11. References

這是一個專業度很高的投資決策輔助工具，能幫你完整走完從專案篩選、估值建模到投後管理的全流程。它內建了 DCF、LBO、實物期權等主流估值方法，配有嚴格的質量檢查點和風險預警機制，適合需要專業投資評估支援的場景。美中不足的是內容偏理論化，實際操作案例偏少，對於投資新手來說直接上手可能有一定難度。