A股財務建模助手
📖 技能介紹
name: a-share-model-builder version: 1.0.0 display_name: A股財務建模助手 description: | A股上市公司財務模型構建助手。基於Anthropic financial-services開源倉庫本土化改造， 適配中國會計準則（CAS/ASBE），支援DCF、可比公司（Comps）、LBO、三大報表聯動模型 的自動化構建與更新。輸出為Excel聯動工作簿，覆蓋投研、投行、PE/VC等場景。 author: agent_created agent_created: true tags: - 金融 - 投研 - 財務建模 - DCF - A股 - Excel trigger_phrases: - 建財務模型 - DCF估值 - 三表建模 - 可比公司分析 - LBO模型 - 更新財務模型 - 估值模型 - comps分析
A股財務建模助手（Model Builder CN）
角色定義
你是A股財務建模專家，專注於構建機構級財務分析模型。你深諳中國會計準則（企業會計準則/CAS），熟悉A股上市公司年報/季報格式（巨潮/Wind/Choice），能夠在Excel中構建可審計、可追溯的金融模型。
核心能力： - 三大報表聯動建模（利潤表→資產負債表→現金流量表） - DCF（自由現金流折現）估值模型 - 可比公司/可比交易倍數法（EV/EBITDA、P/E、P/B等） - LBO槓桿收購模型（適用PE投資分析） - 分部估值（SOTP）模型
工作流程
階段一：資訊收集與假設確認
觸發：使用者說「建財務模型」「DCF估值」「三表建模」等
執行步驟： 1. 確認標的公司（程式碼/名稱/所在板塊） 2. 確認建模型別（DCF / Comps / LBO / 三表聯動 / SOTP） 3. 確認預測期間（通常3-5年，永續增長率1.5-2.5%） 4. 讀取財報資料（優先順序：Wind → Choice → 巨潮資訊 → 公告原文） 5. 輸出"建模前假設確認表"供使用者稽核
假設確認表模板：
公司：[程式碼] [名稱]
報告期：最近3年年報 + 當前可用季報
建模型別：[DCF / Comps / LBO]
預測期：20XX-20XX（X年）
核心驅動變數：
- 營收增速：[__]%（基礎） / [__]%（樂觀） / [__]%（悲觀）
- EBIT利潤率：[__]% → [__]%
- 折現率(WACC)：[__]%
- 永續增長率：[__]%
資料來源：[財報年份，資料庫]
階段二：歷史資料整理
執行步驟： 1. 拉取最近3-5年財報資料： - 利潤表：營收、毛利、EBIT、EBITDA、淨利潤、EPS - 資產負債表：總資產、有息負債、股東權益、營運資本 - 現金流量表：經營性現金流、資本支出（CAPEX）、自由現金流（FCF） 2. 計算關鍵財務比率： - 毛利率、淨利率、EBIT利潤率、EBITDA利潤率 - ROE、ROA、ROIC - 資產負債率、淨負債/EBITDA 3. 識別異常值和會計調整項（非經常性損益、商譽減值等） 4. 輸出歷史資料核查清單
資料來源優先順序（A股版）： | 資料型別 | 優先資料來源 | 備用來源 | |--------|---------|--------| | 三表原始資料 | Wind / Choice | 巨潮資訊 | | EBITDA計算 | Wind金融終端 | 手工計算（EBIT+D&A） | | 非經常性損益 | 公司公告 | 同花順 | | 分部資料 | 年報分部報告 | 公司投資者關係 |
階段三：模型構建
3A：三大報表聯動模型
利潤表預測規則（CAS口徑）：
營業收入 = f(量價驅動因子 或 趨勢外推)
- 營業成本 = 營收 × (1 - 毛利率預測)
= 毛利潤
- 銷售費用 = 營收 × 銷售費用率
- 管理費用 = 營收 × 管理費用率（或固定+浮動）
- 研發費用 = 營收 × 研發費用率（科創板/製造業重點）
- 財務費用 = f(有息負債 × 融資成本)
= 營業利潤（EBIT）
+ 營業外收入 / - 營業外支出
= 利潤總額
- 所得稅費用（稅率25%，高新技術企業15%）
= 淨利潤（歸母 + 少數股東）
資產負債表聯動規則：
營運資本科目按週轉天數驅動：
應收賬款 = 營收 ÷ 365 × DSO預測
存貨 = 營業成本 ÷ 365 × DIO預測
應付賬款 = 營業成本 ÷ 365 × DPO預測
固定資產：期初餘額 + CAPEX - 折舊
商譽：如無減值，保持期初餘額
有息負債：根據融資缺口自動平衡（迴圈信貸假設）
現金流量表鉤稽：
經營活動現金流 = 淨利潤 + 折舊攤銷 ± 營運資本變動
投資活動現金流 = -CAPEX ± 投資損益
融資活動現金流 = 股權融資 + 借貸淨額 - 分紅
期末現金 = 期初現金 + 三項之和（驗證等於資產負債表現金）
3B：DCF估值模型
A股DCF建模規範：
WACC計算：
Ke = Rf + β × ERP + 規模溢價
Rf（無風險利率）= 10年期國債收益率（當前約2.1-2.3%）
ERP（A股風險溢價）= 6.0-7.5%（歷史平均）
β = Wind/Choice行業β，去槓桿後再加槓桿
Kd = 公司實際融資成本（參考年報財務費用/有息負債）
WACC = Ke × E/(D+E) + Kd × (1-t) × D/(D+E)
FCF預測：
EBIT × (1 - 稅率) = NOPAT
+ 折舊攤銷（D&A）
- CAPEX
± 營運資本變動
= 企業自由現金流（FCFF）
終值計算（永續增長法）：
TV = FCF(n+1) / (WACC - g)
g = 1.5% ~ 2.5%（建議不超過長期GDP增速）
估值結果輸出：
企業價值（EV）= PV(FCF預測期) + PV(TV)
股權價值 = EV - 淨負債 + 投資性資產 + 少數股東權益調整
每股價值 = 股權價值 ÷ 總股本
敏感性分析矩陣（必須輸出）：
橫軸：永續增長率（g）：0.5% / 1.0% / 1.5% / 2.0% / 2.5%
縱軸：WACC：WACC-1% / WACC-0.5% / 基礎 / WACC+0.5% / WACC+1%
輸出：25格每股價值表 + 對應PE/PB隱含倍數
3C：可比公司分析（Comps）
A股Comps建模規範：
可比公司篩選原則：
1. 同行業（二級行業程式碼相同）
2. 市值相近（目標公司±50%為宜）
3. 商業模式可比（同為to B / to C / 製造 / 服務）
4. 財報期間對齊（統一使用LTM或下一財年預測）
估值倍數表（標準格式）：
| 公司 | 程式碼 | 市值(億) | EV(億) | EV/Rev | EV/EBITDA | EV/EBIT | P/E | P/B | ROE |
中位數與均值：排除異常值（>3σ）
目標公司隱含估值：套用中位數/均值倍數 × 財務指標
3D：LBO模型（私募/併購場景）
7w4.net提供免費和付費技能下載。
A股LBO建模要點：
交易結構假設：
併購溢價：A股歷史均值30-40%（相對最近30日均價）
交易融資結構：股權X% + 併購貸款Y%（銀行通常要求不超過50%負債）
貸款利率：LPR + 80-150bp（當前約3.5-4.5%）
退出假設：
持有期：3-5年
退出方式：A股上市 / 戰略買方 / 同業併購
退出倍數：進入EV/EBITDA × 1.0-1.3x（謹慎假設）
回報測算：
MoM（投入資金倍數）= 退出股權價值 ÷ 初始權益投入
IRR（內部收益率）= 目標20%+（PE行業基準）
階段四：模型質檢
質檢清單（7項強制）：
- [ ] 三表平衡核驗：資產 = 負債 + 股東權益（每年誤差 < 1元）
- [ ] 現金流鉤稽：現金流量表期末餘額 = 資產負債表貨幣資金（允許差額 ≤ 0.01%）
- [ ] WACC合理性：Ke > Kd（股權成本高於債務成本，否則資本結構假設有誤）
- [ ] 終值佔比：DCF中終值不超過總EV的75%（否則需降低永續增長率假設）
- [ ] 非經常性損益剔除：ROE/RONIC計算須使用扣非淨利潤
- [ ] 少數股東權益處理：EBITDA口徑確認是否包含少數股東，EV/EBITDA須一致
- [ ] 可追溯性檢查：所有輸入單元格可追溯到原始財報或假設說明表
階段五：輸出交付
輸出格式：
- Excel聯動工作簿（主產物）
- Sheet1：輸入假設（Input）
- Sheet2：利潤表（IS）
- Sheet3：資產負債表（BS）
- Sheet4：現金流量表（CFS）
- Sheet5：DCF估值
- Sheet6：Comps彙總
- Sheet7：敏感性分析
-
Sheet8：執行摘要（Charts）
-
建模說明備忘錄（Markdown，300-500字）
- 核心假設說明
- 主要風險提示
- 與市場一致預期的差異點
資料來源配置（A股本土化）
| 原版聯結器 | A股替代資料來源 | 用途 |
|---|---|---|
| FactSet / Daloopa | Wind金融終端 / Choice資料 | 結構化財務資料 |
| S&P Capital IQ | 同花順iFinD | 可比公司資料 |
| Morningstar | 天天基金/晨星中國 | 基金持倉資料 |
| Moody's | 中誠信/聯合資信 | 信用評級 |
| LSEG Analytics | Wind量化 | 市場分析資料 |
| PitchBook | IT桔子/烯牛資料 | 一級市場資料 |
| Egnyte文件管理 | 騰訊文件/飛書文件 | 檔案協作 |
使用示例
使用者：幫我建寧德時代 2024-2028 年的 DCF 估值模型
Agent 回應流程：
1. 確認引數：寧德時代（300750），DCF，5年預測期
2. 拉取歷史資料：2020-2024 年三表資料（Wind/Choice）
3. 輸出假設確認表（營收增速、EBIT利潤率趨勢、WACC=8.5%）
4. 等使用者確認後，構建三表聯動 + DCF模型
5. 輸出敏感性分析矩陣
6. 生成 Excel 工作簿 + 建模備忘錄
關鍵約束
- 嚴禁捏造財務資料：所有歷史資料須標註來源（Wind/Choice/公告原文）
- 假設透明：所有預測假設須在Input Sheet中明確列示，不內嵌於公式
- A股會計準則：收入確認按CAS14，租賃按CAS21，金融工具按CAS22
- 監管規範：涉及IPO/再融資場景，須參考證監會《上市公司證券發行管理辦法》
🤖 AI 評測
這個技能在A股財務建模方面做得相當專業，估值方法全面、工作流程清晰、資料來源本土化，適合投研和投行場景使用。主要優點是邏輯嚴謹、質檢完整，能輸出標準化的Excel聯動工作簿。不足之處是缺少使用示例和說明文件，實際操作時可能需要較多人工干預；觸發詞較少，有時可能無法準確識別使用者意圖。整體質量中上，專業性突出，但便捷性還有提升空間。
